Путь джедая на тропе трейдинга

Сергей Сидельников, трейдер-аналитик

В канун Нового Года положено делать прогнозы. Рискну и я выставить свои соображения.

Годовую картину биржевых графиков можно попытаться предугадать с помощью волновой теории, фундаментальных факторов и здравого смысла. Учитывая, что сейчас все рынки двигаются однонаправленно с известной корреляцией, прогноз будет обобщенным.

Год обещает быть “полосатым”. Будет несколько спадов и подьемов, больших и маленьких.

В 2009 году началось первое глобальное движение после спада. Как известно, главная волна распадается на три подволны. Две из них реализованы в этом году, что четко видно «невооруженным взглядом».  Значит должна быть третья.

Длина первых двух волн была примерно одинакова. В таких условиях третья волна не может быть длиннее их, а короче – вполне возможно, особенно если начнется от текущих уровней. Ее начало зависит от глубины текущей коррекции. Коррекция после первой подволны февраля-июня была 30-50% на разных рынках, что ни много, ни мало. Поэтому предпосылок к чередованию рисунка коррекции вроде бы нет. Есть основания предполагать такие же пропорции глубины текущей коррекции.

Учитывая, что рынки находятся в состоянии плоской коррекции с октября месяца, можно ожидать ее логического завершения, т.е. достижения локального “дна”, в январе. Инача трудно понять, почему те, кто продавал с октября по декабрь, вдруг начнут покупать с тех же уровней.

Впрочем, если отвлечься от SP500 и углубиться в сравнительный анализ развивающихся рынков, цен на сырье и движение валют на форексе, то можно прийти к несколько иному выводу о том, что коррекция уже совершилась и мы в декабре наблюдали начало третьей биржевой подволны. Тогда после Нового Года цены сразу рванут вверх.

В любом случае, первый квартал 2010 года пройдет под лозунгом “вперед и вверх”. Обычный импульс (если отсечь коррекционный “шум”) реализуется около двух месяцев. Учитывая эмоциональный “мотор” третьей подволны, “рисунок” может быть более резким, а импуль – скоротечным.

После реализации третьей подволны глобальная волна в целом будет завершена, какое-то время будет рисовать вершину, а затем начнет глобальную коррекцию. Учитывая, что это первое глобальное движение после кризиса, коррекция может быть достаточно глубокой, до 60% от всего движения 2009 – начала2010 года. Форму коррекции предугадать невозможно, но есть большие сомнения, что это будет вертикальное падение. Скорее всего, будет драматичная “болтанка” вверх-вниз. Возможно, этот спад назовут «второй волной кризиса».

Информационным драйвером может быть пересечение публикаций о сумме переоформленных (т.е. скрытых) «плохих кредитов» банков, отсутствии реального восстановления экономики (без постоянных денежных инъекций), продолжающемся росте безработицы, истечении бюджетных резервов у правительств большинства стран, возможном дефолте отдельных стран.  Видимо, эта волна достигнет своего пика к маю будущего года, может немного раньше.

Затем, после большой коррекции и отрисовки “дна”, начнется новый биржевой рост – это будет уже вторая глобальная волна. Она также будет делиться на три подволны. По временному интервалу биржи вполне могут успеть пройти летом-осенью следующего году первую подволну и в последних месяцах уйти в локальную коррекцию. Но вряд ли больше. А это означает, что ценовые показатели конца года могут и не превысить его начало. Т.е. хорошо “покачавшись” вниз-вверх, мы вернемся к исходному.

Сырьевые товары и валюты против доллара повторят тот же сценарий с определенной корреляцией.

http://sideus.ru

Сергей Сидельников, трейдер-аналитик

О том, как выбрать ПИФ, написаны тонны макулатуры. А вопрос остается. Так как же выбрать ПИФ? И стоит ли с ними связываться?

Начнем с того, что это самая распространенная в России форма для юридического лица, дающая право доверительно управлять чужими средствами. Не очень поворотливая в сравнении с хеджфондами. Довольно ущербная по инструментарию. И полностью закрытая в части своего основного элемента -  отбора управляющих капиталом. Будем надеяться, что все постепенно изменится к лучшему. Фонды станут более гибкими, количество инструментов для вложения увеличится, качество хеджирования повысится, способы привлечения средств упростятся, а уголовная ответственность управляющих капиталом в ПИФах приблизится к реальности.

При выборе инвестиционных фондов нас ошарашивают изобилием фундаментальных характеристик и количеством статистических данных. А на практике мы обнаруживаем, что все на самом деле определяют биржевые спекуляции. Конечно, фундаментальные данные формируют движение на несколько лет. Если бы мы могли так долго ждать… Нам же деньги нужны сейчас, ну – завтра.

Очень много ПИФов отраслевых. Регулярно показывая высокую прибыльность по определенным сегментам экономики, они усердно зазывают пайщиков. Да только давно написано в Экклезиасте: «Все пройдет». Если отраслевой ПИФ добился высоких показателей в этом году – далеко не факт, что это повторится в следующем. Денежный «пузырь» поочередно «надувает» то нефтянку, то банки, то металлургию, то золото, то еще что-то. И после выбора нового фаворита на скачках старый очень быстро «сдувается».

ПИФы любят хваляться, когда им удается добиться показателей, близких к биржевым индексам. Чтобы понять, хорошо это или плохо,  давайте посмотрим, как осуществляет торговлю на бирже обычный инвестор.

Схема биржевой торговли проста. Инвестор покупает определенный набор акций и ждет движений. Эти движения на бирже идут как правило в одну сторону, но в разное время по разным отраслевым акциям. А некоторые акции вообще «любят» ходить против общей тенденции. Так вот, после сильного движения по одним акциям инвестор продает их и усиливает позиции по другим, где движения еще не было. Пока идет новое движения, первые акции корректируются – соответственно, инвестор снова продает перекупленные и покупает перепроданные активы. И так до бесконечности. Ничего сложного здесь нет. Такая тактика, даже при не очень техничном исполнении,  обеспечивает существенное превышение прибылей в сравнении с биржевым индексом. Это называется бэнчмарк. В этом смысл биржевой торговли.

Кроме того, отдельные акции вырываются в росте и обгонят индекс.

Наконец, управляющим компаниям гораздо легче получить инсайт, влияющий на поведение той или иной акции, недоступный обычным трейдерам.

Почему же ПИФы не показывают по результатам бэнчмарк? Это загадка.

Могу лишь поделиться своими предположениями. Сдается, что ребята (девчата) из управляющих компаний, прикупив набор акций, просто сидят (может лежат) на них. Конечно, они не протирают впустую штаны (юбки), а скорее всего эффективно используют свои служебные возможности для повышения личного благосостояния (т.е. сами приторговывают). Кстати, вы не задумывались, откуда берутся акции, которые вам дают в долг под плечо или для шортов?

А теперь выводы.

Можно вложить в ПИФ, можно просто купить наиболее известные акции. Разницы нет, только во втором случае будете спокойнее.

А если все же решите купить пай – не бросайтесь как в детстве в воду, закрыв глаза и заткнув нос. Подумайте, взвесьте. Может что и найдете.

Дополнение. Не советую покупать ПИФы примерно до середины будущего года. Вполне вероятен обвал цен. Лучше это делать “снизу”, когда цены оттолкнутся от “дна”.

http://sideus.ru/

Сергей Сидельников, трейдер-аналитик

Этот вопрос волнует многих биржевых трейдеров. Третий месяц мы наблюдаем унылый флет на ММВБ. Докуда пойдет этот боковик? И когда ждать движения? И куда?

Основные деньги со всех более-менее рискованных рынков начали выводить еще в октября (кто-то, наверное, даже в августе). Сейчас денег крупных игроков на рынке вроде бы уже нет. Кажется, шортни чуток – и все посыплется.  Но рынки как раз наоборот стоят на месте.

Я пытался найти ответ на графике. А потом отложил его, развалился в кресле, закрыл глаза  и представил себя в роли этакого мастистого управляющего капиталом, труженика какого нибудь Голдман Сакса. И вдруг осенило!

Как солидный специалист авторитетной организации, я люблю хорошо пожить. Получка у меня ничего, но живу я , конечно, не на нее. Настоящий источник моего существования – это бонусы от управления капиталом. В этом году я хорошо потрудился! Рынки росли на обамовских инъекциях как на дрожжах. И премия должна быть неплохая. Да и пора бы: особняк ведь хотели купить, да кризис, будь он неладен, помешал, машину надо поменять, а то на этой уже второй год езжу, жена давно бриллиант клянчит, да и отдохнуть пора – слетать на носорогов поохотиться.

А бонусы выплачивают из прибыли.

А прибыль в инвестиционных компаниях показывают на конец календарного года.

А читатель уже зевает …

Мы же как раз подошли к самому главному. Для того, чтобы показать прибыль, нужно продать активы. Потому что средства, которые в акциях, идут по другой статье баланса и в прибыли не отражаются. Даже если акция выросла в цене. Ведь так и говорят: зафиксировать прибыль – значит продать акции, закрыть торговую позицию.

Ну, не все, конечно, продать, может часть, может самые рискованные, но чтобы хватило на премиальные. И сразу оптом продавать нельзя – цена упадет. Поэтому и начали избавляться от них  под рев наивных быков еще с октября месяца.

Так почему же теперь рынок не падает?

Да кому это выгодно? Как цена упадет, тут же все мигом сметет всякая мелкота. А крупным игрокам не с руки что-то затевать, им надо зафиксировать прибыль на 1.01.2010г. Учитывая, что последний рабочий день у них 24 декабря, есть ли смысл дергаться?  Вот  они и придерживают рынок на одной черте – снизу, т.к. вверх он сам не растет.  Несколько затратно, конечно, но бонусы того стоят.

Кроме того, в конце года сам собой произойдет некоторый рост цен. Это связано с особенностью налогообложения. Трейдеры будут массово закрывать короткие позиции, т.к. при продажах за счет “плеча” вся полученная сумма считается доходом. А кому нужны лишние проблемы с налоговой инспекцией?

Теперь понятно, когда начнется движение. Как только пробьют часы 24.00. 31.12.2009. и будет выпито шампанское, можно будет … что, расти думаете? Не на тех напали! Они резко уберут свои биды и дадут рынку обвалиться. А затем с самого низу начнут плодотворно и усердно трудиться –  зарабатывая в поте лица новые бонусы.

А пока унылый коридор. До самого Нового года.

Эх, хорошо быть тружеником Голдман Сакса!

http://sideus.ru/

Сергей Сидельников, трейдер-аналитик

Обычный отчет штатного аналитика обычной брокерской фирмы примерно такой: сегодня цена пошла (здесь даются цифры, которые мы сами знаем из текущих графиков и которые уже устарели на момент публикации) на фоне (а здесь в спешке делается подгонка из ленты новостей соответственно рыночному движению). Когда-то у меня была подписка на ленту таких “анализов”. Потом надоело, отписался.

Но это еще ничего!

Ести заказные аналитики, которые работают на маркетмейкеров. К примеру, чтобы продать перекупленные акции подороже они на старте поднимают цену, скажем на 5%. Сразу начинаются продажи. Но весь день люди будут слышать: цена растет на 4,5%, … растет на 3%, … растет на 2,5% , … растет на 1,5% и т.д. И к концу дня кто-то купит, а потом цена обвалится вниз.

Еще один прием – недоговаривание. С утра аналитик скажет: начало торгов ожидается с гэпом вверх – и все. И ни слова о том, что после этого цена с треском провалится вниз.

Кто-то пишел уж очень заумно. Читаешь  это и думаешь: какой же он умный и образованный, а вот я как идиот ничего не понимаю.

Иезуистский прием: сказать правильный прогноз, но не в то время. Я это замечаю у одного западного весьма авторитетного банка. Все их текущие прогнозы обычно сбываются точно, но … спустя месяц и более. А за это время сколько депозитов будет “слито” …

Еще некоторые высказывают свое личное мнение: я считаю, что … . Без экспертных обоснований оно никому не интересно.

Что же нам нужно от них?

Сообщения о действительно значимых событиях (а не набор всякого хлама).

Экспертное мнение о том, как это может повлиять на рынок (с понятными обоснованиями).

Основные рыночные тенденции с разбивкой по соответствующим временным интервалам (есть глобальное движение, есть коррекция, есть движения внутри коррекции и т.д.).

Временной лаг, когда значимые события начнут влиять на цену (например, некоторые – через несколько месяцев).

Я – не аналитик-теоретик, а трейдер-аналитик. Разница в том, что поступающая информация для меня – это возможное основание для открытия или закрытия торговой позиции.  Поэтому я стараюсь растолковать факты прежде всего самому себе так, чтобы это было понятно нормальному, обычному человеку.  Как показывает опыт, именно такой формат востребован большинством трейдеров. Это и стало причиной оформления мною своих выкладок в виде  “мыслей вслух” на личном блоге.

Я не авторитет в этом деле, а еще только учусь.  И ни на кого не работаю. Поэтому основными критериями для меня являются честность (да, могу ошибаться, но в тот момент, когда что-то утверждаю, то действительно так думаю)  и простота изложения.

http://sideus.ru/