Путь джедая на тропе трейдинга

Сергей Сидельников, трейдер-аналитик

О том, как выбрать ПИФ, написаны тонны макулатуры. А вопрос остается. Так как же выбрать ПИФ? И стоит ли с ними связываться?

Начнем с того, что это самая распространенная в России форма для юридического лица, дающая право доверительно управлять чужими средствами. Не очень поворотливая в сравнении с хеджфондами. Довольно ущербная по инструментарию. И полностью закрытая в части своего основного элемента -  отбора управляющих капиталом. Будем надеяться, что все постепенно изменится к лучшему. Фонды станут более гибкими, количество инструментов для вложения увеличится, качество хеджирования повысится, способы привлечения средств упростятся, а уголовная ответственность управляющих капиталом в ПИФах приблизится к реальности.

При выборе инвестиционных фондов нас ошарашивают изобилием фундаментальных характеристик и количеством статистических данных. А на практике мы обнаруживаем, что все на самом деле определяют биржевые спекуляции. Конечно, фундаментальные данные формируют движение на несколько лет. Если бы мы могли так долго ждать… Нам же деньги нужны сейчас, ну – завтра.

Очень много ПИФов отраслевых. Регулярно показывая высокую прибыльность по определенным сегментам экономики, они усердно зазывают пайщиков. Да только давно написано в Экклезиасте: «Все пройдет». Если отраслевой ПИФ добился высоких показателей в этом году – далеко не факт, что это повторится в следующем. Денежный «пузырь» поочередно «надувает» то нефтянку, то банки, то металлургию, то золото, то еще что-то. И после выбора нового фаворита на скачках старый очень быстро «сдувается».

ПИФы любят хваляться, когда им удается добиться показателей, близких к биржевым индексам. Чтобы понять, хорошо это или плохо,  давайте посмотрим, как осуществляет торговлю на бирже обычный инвестор.

Схема биржевой торговли проста. Инвестор покупает определенный набор акций и ждет движений. Эти движения на бирже идут как правило в одну сторону, но в разное время по разным отраслевым акциям. А некоторые акции вообще «любят» ходить против общей тенденции. Так вот, после сильного движения по одним акциям инвестор продает их и усиливает позиции по другим, где движения еще не было. Пока идет новое движения, первые акции корректируются – соответственно, инвестор снова продает перекупленные и покупает перепроданные активы. И так до бесконечности. Ничего сложного здесь нет. Такая тактика, даже при не очень техничном исполнении,  обеспечивает существенное превышение прибылей в сравнении с биржевым индексом. Это называется бэнчмарк. В этом смысл биржевой торговли.

Кроме того, отдельные акции вырываются в росте и обгонят индекс.

Наконец, управляющим компаниям гораздо легче получить инсайт, влияющий на поведение той или иной акции, недоступный обычным трейдерам.

Почему же ПИФы не показывают по результатам бэнчмарк? Это загадка.

Могу лишь поделиться своими предположениями. Сдается, что ребята (девчата) из управляющих компаний, прикупив набор акций, просто сидят (может лежат) на них. Конечно, они не протирают впустую штаны (юбки), а скорее всего эффективно используют свои служебные возможности для повышения личного благосостояния (т.е. сами приторговывают). Кстати, вы не задумывались, откуда берутся акции, которые вам дают в долг под плечо или для шортов?

А теперь выводы.

Можно вложить в ПИФ, можно просто купить наиболее известные акции. Разницы нет, только во втором случае будете спокойнее.

А если все же решите купить пай – не бросайтесь как в детстве в воду, закрыв глаза и заткнув нос. Подумайте, взвесьте. Может что и найдете.

Дополнение. Не советую покупать ПИФы примерно до середины будущего года. Вполне вероятен обвал цен. Лучше это делать “снизу”, когда цены оттолкнутся от “дна”.

http://sideus.ru/